El mercado espera que la inflación siga bajando en el segundo semestre y cierre el año en 30%

Los economistas privados consultados por el Banco Central bajaron sus proyecciones de inflación para mayo y las redujeron también para el resto del año.

En el quinto relevamiento del año, quienes participaron del Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) del Banco Central estimaron una inflación mensual de 2,1% para mayo, una reducción de 0,7 puntos porcentuales (p.p.) respecto del reporte previo.

Respecto del Indice de Precios al Consumidor (IPC) Núcleo, el conjunto de participantes del REM ubicó sus previsiones para mayo en 2,2% (-0,4 p.p. respecto del informe previo). Para los meses siguientes se esperan senderos descendentes de inflación mensual tanto para el IPC nivel general como para el componente núcleo.

A lo largo del segundo semestre la previsión del mercado es que la inflación mensual será inferior al 2% para llegar al 1,6% en noviembre y terminar el año en 30%. En esto mejoró el pronóstico, ya que en al versión de abril la inflación recién empezaría con 1% en agosto.

El relevamiento se realizó entre el 28 y el 30 de mayo entre 31 consultoras y centros de investigación locales e internacionales y 11 entidades financieras de Argentina.

En mayo, el conjunto de analistas estimó que el producto bruto trimestral ajustado por estacionalidad entre enero y marzo habría crecido 1,5% respecto al cuarto trimestre de 2024 y proyectan que desacelere hasta un ritmo de crecimiento del 0,2% en el segundo trimestre para luego expandirse 0,7% trimestral entre julio y septiembre.

Para todo 2025 esperan en promedio un nivel de PIB real 5,2% superior al promedio de 2024 (0,1 p.p. más de aumento respecto al REM anterior).

La tasa de desocupación abierta para el primer trimestre de 2025 fue estimada en 7,0% de la Población Económicamente Activa. Y esperan una tasa de 6,5% en el último trimestre.

Quienes participan del REM pronosticaron una tasa TAMAR de bancos privados para junio de 33,0% TNA (equivalente a una tasa efectiva mensual de 2,7%). Para diciembre proyectan una TAMAR de 27,1% nominal anual (equivalente a una tasa efectiva mensual de 2,2%).

La mediana de las proyecciones de tipo de cambio nominal se ubicó en $ 1.167 por dólar para el promedio de junio de 2025. Para diciembre pronostican un tipo de cambio nominal de $ 1.300, lo que arroja una variación interanual esperada de 27,4% (-2,2 p.p. respecto del REM previo).

En cuanto al comercio exterior de bienes proyectaron para 2025 que las exportaciones totalicen US$ 82.761 millones (US$ 49 millones menos que la encuesta anterior) y las importaciones US$ 75.000 millones (US$ 2.001 millones más que el REM previo). El superávit comercial anual esperado es de US$ 7.761 millones (US$ 2.050 millones menos que el último informe).

Finalmente, la proyección del superávit fiscal primario del Sector Público Nacional no Financiero que realizan quienes participan del REM se ubicó en $ 13,4 billones para 2025. Ningún participante espera déficit primario para este año.